Los datos económicos duros de Estados Unidos aún no se han puesto al día con la ronda inicial de aranceles en medio de una mayor disputa comercial. Pero el Resumen de Comentarios de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre las Condiciones Económicas Actuales, conocido como el “Libro Beige”, revela evidencia de los crecientes costos de los insumos y de la ansiedad comercial general entre las empresas encuestadas en el informe, que fue liberado el 18 de Julio.

Los aranceles contribuyeron a los aumentos de los precios de los metales y de la madera. Sin embargo, el alcance del traspaso de los precios de insumos hacia el consumidor se mantuvo entre leve y moderado. Los movimientos en los precios de los productos agrícolas se mezclaron entre los productos y los distritos bancarios. Se espera que las presiones sobre los precios se intensifiquen aún más en algunos distritos, mientras que en otros, la perspectiva es un aumento estable de los precios a un ritmo entre modesto y moderado.

A continuación se muestra un resumen de los comentarios del Libro Beige más reciente:

Boston Federal Reserve Bank (FRB): Aranceles

Los contactos expresaron su preocupación acerca de los aranceles, pero ninguno mencionó que los problemas comerciales afecten la demanda o los planes de contratación y gasto de capital.

Boston FRB: Servicios de software y tecnología de la información

Las empresas de todo el sector expresaron su preocupación por la adquisición y retención del talento en la industria de la tecnología. Además, los contactos expresaron unánimemente la ansiedad sobre los shocks a la economía en general, tales como el potencial de cambios en el comercio, los aranceles, la inmigración, la guerra y el mercado de valores.

New York FRB: Manufactura y distribución

Varios contactos de fabricación señalaron que los aranceles habían elevado sus costos. Además, la incertidumbre sobre la futura política comercial fue citada como una preocupación importante, particularmente en partes del norte del estado de Nueva York, donde existe un comercio sustancial con Canadá

Philadelphia FRB: Manufactura

Los fabricantes de productos químicos, productos de papel, productos de metal terminados y equipos electrónicos señalaron ganancias en nuevos pedidos y envíos; los fabricantes de productos de madera, metales primarios y maquinaria industrial informaron resultados mixtos. Un fabricante de maquinaria dijo que los efectos de las tarifas de acero han sido caóticos en su cadena de suministro al alterar los pedidos planificados, aumentar los precios y provocar algunas compras de pánico.

Philadelphia FRB: Gasto del consumidor

Los concesionarios de automóviles en Nueva Jersey y Pensilvania informaron que las ventas anuales aumentaron levemente en Mayo y Junio. Las ventas del año hasta la fecha parecen mantenerse incluso a los altos niveles de 2017. Sin embargo, los concesionarios observaron un riesgo a la baja mayor que el normal para la segunda mitad de 2018, incluidas las disrrupciones de los aranceles, los mercados volátiles y las tasas de interés en aumento.

Cleveland FRB: Precios y aranceles

La actividad empresarial en el 4to Distrito creció moderadamente durante el período de la encuesta. La demanda fue fuerte en muchos sectores, pero la contratación continuó aproximadamente al mismo ritmo que en el período de la encuesta anterior, ya que la escasez de trabajadores calificados constriñó la contratación. Los salarios aumentaron moderadamente y los aumentos estuvieron en línea con las tendencias recientes.

La presión al alza sobre los costos de los insumos fue fuerte, especialmente para el combustible y los metales. Los contactos atribuyeron ampliamente los aumentos de costos a los aranceles de importación. Los fabricantes y constructores comentaron ampliamente que los aranceles de importación estaban elevando los precios del acero y el aluminio. En algunos casos, los fabricantes observaron prisa por comprar metales para anticiparse a aumentos de precios adicionales. En menor medida, los contactos de construcción también notaron aumentos en el precio de la madera. Además de los sectores de fabricación, construcción y transporte, los contactos notaron aumentos de costos moderados consistentes con las tendencias recientes.

Richmond FRB: Manufactura

La fabricación se mantuvo bastante fuerte. Sin embargo, varios fabricantes informaron que, si bien las ventas aumentaron, las ganancias cayeron debido a que los aumentos de precios no pudieron compensar los crecientes costos de materiales y transporte. Los fabricantes también expresaron su preocupación por los posibles efectos adversos del aumento en las tensiones comerciales. Por ejemplo, un fabricante de espumas del 5to distrito reportó un crecimiento en el negocio, pero con costos crecientes de las materias primas como resultado de los aranceles.

Además, un fabricante de latas de Maryland dijo que no podía obtener la calidad de acero necesaria a nivel nacional y anticipó la pérdida de negocios frente a competidores extranjeros que no enfrentaban el arancel al acero. 

Atlanta FRB: Aranceles

En general, los informes de los contactos comerciales del 6to Distrito indicaron que la actividad económica continuó expandiéndose a un ritmo modesto desde mediados de Mayo hasta Junio. Aunque la confianza de varios contactos disminuyó debido a la incertidumbre relacionada con el impacto de los aranceles y la retórica arancelaria, la perspectiva general entre las empresas sigue siendo positiva ya que la mayoría espera un aumento en la actividad para la segunda mitad del año. Las empresas del distrito informaron de algunos aumentos en los costos de los insumos no laborales, en particular para el acero, el aluminio y el transporte, con pocas posibilidades de transmitir estos aumentos. Las expectativas de aumento de los costos relacionados con los aranceles siguieron contribuyendo a los aumentos de los precios de los proveedores de productos básicos.

Chicago FRB: Precios

El ritmo de los aumentos de precios subió a fines de mayo y junio, pero se mantuvo modesto en general. Los precios esperados por los contactos continuarán aumentando modestamente durante los próximos seis a 12 meses. Los precios minoristas aumentaron ligeramente en general. Los precios al productor aumentaron modestamente, lo que refleja en parte el traspaso de costos más altos para mano de obra, materiales, energía y transporte. Los contactos en el sector agrícola señalaron una mayor volatilidad de los precios relacionada con la incertidumbre sobre las políticas arancelarias de Estados Unidos y las extranjeras.

Chicago FRB: Agricultura

Las perspectivas de los ingresos agrícolas se atenuaron durante el período del informe, ya que los precios de la mayoría de los productos básicos cayeron. Los agricultores informaron que, en general, las condiciones del campo fueron excelentes y mejores que el año pasado. Los precios del maíz y de la soya cayeron, reduciendo las ganancias esperadas de la próxima cosecha. Los ganaderos continuaron luchando en general, con algunos informes de ventas de activos por parte de los productores de cerdos y cierres de operaciones de productos lácteos. Los contactos en todo el Distrito 7mo expresaron una gran preocupación sobre el impacto de las disputas comerciales y los aranceles en la industria agrícola.

St. Louis FRB: Fuerza laboral y transporte

Las condiciones económicas mejoraron levemente. Las condiciones del mercado laboral se mantuvieron estrechas y el crecimiento de los salarios fue modesto. Los contactos locales informaron robustos aumentos en los costos de transporte en todos los sectores debido a los mayores precios del combustible y a la escasez de conductores. Los informes de las empresas sobre el impacto de los aranceles variaron según la industria.

St. Louis FRB: Precios

Los aranceles y las restricciones comerciales han tenido un efecto mixto sobre los precios. Las tarifas impuestas por los Estados Unidos aumentaron los precios del acero y el aluminio, lo que aumentó los costos de los insumos para varios contactos comerciales. Los contactos de la construcción se lamentaron de que el aumento de los precios presionó a su industria aun antes de la inflación inducida por los aranceles de los costos del metal. Por el contrario, los aranceles propuestos por China han provocado una desaceleración general de los precios de los productos agrícolas básicos, en particular el precio de la soya. Estos precios más bajos de los productos básicos se han transferido a los minoristas de alimentos, que informaron que los precios más bajos de los alimentos han compensado con creces los mayores costos de flete.

St. Louis FRB: Manufactura

La actividad manufacturera creció a un ritmo moderado desde el informe anterior. La actividad manufacturera general fue más fuerte que un mes antes tanto en Arkansas como en Missouri, y la expansión, los nuevos pedidos y la producción aumentaron en ambos estados. Varias compañías que fabrican vehículos de motor y partes informaron de planes para ampliar las instalaciones y aumentar la producción. Los contactos en empaques y envases de papel informaron que estaban operando casi a su capacidad máxima. De manera similar, aquellos en los metales reciclados registraron volúmenes récord, mientras que aquellos en la fabricación de equipos de minería informaron haber experimentado retrasos. Por otro lado, un fabricante de productos plásticos para electrodomésticos indicó ventas más bajas. Varios fabricantes señalaron aumentos en los precios de los insumos, que vincularon a los aranceles.

Minneapolis FRB: Precios

Las presiones sobre los precios aumentaron moderadamente en relación con el informe anterior. Los contactos de fabricación informaron que continuaron los fuertes aumentos en los costos de insumos de materiales de aluminio y acero en reacción a los anuncios de aranceles. Los costos de materiales de construcción continuaron aumentando rápidamente. La encuesta de Junio de gerentes de compras indicó que las expectativas de inflación fueron elevadas, pero que habían disminuido levemente respecto del mes anterior. Los precios minoristas del combustible a fines de junio fueron mixtos en los estados del noveno distrito en relación con el período del informe anterior; Montana y las Dakotas vieron aumentar los precios ligeramente, mientras que los precios en Minnesota y Wisconsin cayeron. Los precios que los agricultores recibieron por el maíz, la soya, el trigo, el heno, los pollos y los huevos aumentaron en Mayo, en comparación con el año anterior.

Dallas FRB: Panorama general

La expansión en la economía del Distrito 11avo continuó a un ritmo sólido. La producción manufacturera aumentó y la demanda de préstamos y el gasto minorista aumentaron. Continuó la amplia expansión en los sectores de energía y servicios. Las ventas de viviendas aumentaron modestamente, mientras que los mercados de apartamentos se suavizaron levemente. La sequía en curso afectó negativamente las condiciones de cultivo y pastoreo. La contratación siguió siendo fuerte y la escasez generalizada de mano de obra siguió presionando los salarios. Las presiones sobre los precios se mantuvieron elevadas en gran parte debido a los aumentos en los costos de los insumos, en particular el acero y el aluminio. Aunque las perspectivas siguen siendo bastante optimistas, los aranceles y las preocupaciones relacionadas con el comercio están creando incertidumbre.

Dallas FRB: Precios

Las presiones de precios se mantuvieron elevadas. Los costos de insumos aumentaron para las compañías de energía, fabricación y construcción, en parte debido a los crecientes costos de flete y los nuevos aranceles para el acero, el aluminio y la madera. Los concesionarios de automóviles reportaron mayores precios de vehículos nuevos y costos de financiamiento, mientras que los servicios de transporte indicaron un aumento en los precios del combustible. Muchos otros minoristas y firmas de servicio también mencionaron el aumento de los costos de insumos y servicios, como la atención de la salud. Varios contactos planearon aumentar los precios de venta para compensar los costos más altos. Los precios del petróleo West Texas Intermediate subieron a sus niveles más altos desde 2014, impulsados por la caída de los inventarios, el aumento de los riesgos geopolíticos en el Medio Oriente, la política de Estados Unidos sobre Irán y otras preocupaciones sobre el suministro de petróleo.

San Francisco FRB: Precios

La inflación de los precios aumentó moderadamente durante el período del informe. Los recientes aumentos del precio del petróleo impulsaron la inflación en una variedad de sectores. Las presiones sobre los precios se fortalecieron para los costos de flete en las empresas madereras de California y Oregón y para los productos a base de petróleo como el asfalto. En todo el Distrito 12avo, los contactos indicaron un repunte en el crecimiento del precio del acero acabado y de los insumos metálicos para los productos manufacturados. Algunos contactos en la industria manufacturera atribuyeron las recientes presiones inflacionarias por los productos de metal y disminuciones en la duración de las garantías de precios a la implementación de aranceles.

La sólida actividad del sector de la construcción continuó ejerciendo presión al alza sobre los precios de los materiales de construcción. Los contactos en California informaron de una inflación moderada de los precios de las cerezas, los frutos secos y las pasas después de que los rendimientos cayeron debido a las malas condiciones de cultivo. Algunos contactos informaron que las tiendas de comestibles pasaron el aumento de los costos de seguridad alimentaria a los consumidores, lo que en cierto modo elevó los precios de los alimentos al por menor. El exceso de capacidad en la generación de energía y los bajos costos de insumos continuaron limitando los aumentos en los precios de la electricidad en el sur de California. Los precios de los medicamentos genéricos continuaron cayendo modestamente luego de una relajación en la regulación y una mayor competencia entre los vendedores de medicinas más grandes.