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Eric Fougedoire - Partner - RSM France
Oliver Smyth - Partner - RSM Norway
Marcel Vlaar - Director, Financial Due Diligence - RSM Netherlands
Lee Castledine - Partner - RSM UK
Gli investitori in cerca di opportunità in un panorama globale di M&A talvolta sfidante sembrano individuare opportunità nel settore delle piccole e medie imprese.
Il passaggio verso la digitalizzazione e l'elettrificazione in diversi settori industriali e gli sforzi diffusi per la transizione verso l'energia rinnovabile hanno determinato un notevole volume di trattative nel 2022 e si prevede che manterranno lo stesso slancio anche nel 2023.
Secondo diverse stime, la digitalizzazione da sola potrebbe valere fino a 1.000 miliardi di dollari all'anno entro il 2025, con un volume di investimenti di gran lunga superiore a tale cifra - e potrebbero non esserci abbastanza zeri per misurare con precisione il valore dell'elettrificazione e della decarbonizzazione dei trasporti, dell'energia e dell'industria.
L'M&A globale, con previsioni spesso meno incoraggianti per i settori più tradizionali, riflette questa nuova realtà.
Le opportunità viste dagli esperti RSM
"Tutto è digitale, tutto è elettrico, tutto è virtuale, remoto e basato sul cloud, e su questo non si torna indietro", ha dichiarato Eric Fougedoire, Partner di RSM France.
"La tecnologia che consente una maggiore sostenibilità, che assicura le necessarie capacità ingegneristiche, queste sono le aree che presentano le maggiori opportunità", ha aggiunto.
Secondo Oliver Smyth, Partner di RSM Norway, ciò che conta in questo tipo di operazioni è spesso la proprietà intellettuale, in particolare per quanto riguarda software, tecnologia e risorse umane.
"Il software rimane molto ambito, in particolare nello spazio business to business (B2B) e software as a service (SaaS)", ha affermato. "Gli investitori considerano ovviamente i ricavi ricorrenti e una base di clienti stabile come molto interessanti nel mercato attuale. Soprattutto se si è isolati dall'aumento dei prezzi dei fattori produttivi, se l'azienda è in grado di trasferirli al cliente finale, e dai problemi della catena di approvvigionamento. Lo abbiamo visto in numerose operazioni, soprattutto nel mercato nordico".
I vantaggi dell'energia rinnovabile sono altrettanto interessanti, ha affermato Marcel Vlaar, direttore della Due Diligence finanziaria di RSM Netherlands. "In termini di transizione energetica, i private equity e gli altri investitori sono consapevoli che si tratta di un mercato in crescita in cui esistono opportunità di buy and build, ad esempio per un portafoglio di impianti eolici o per una combinazione di produttore e installazione di impianti solari, o di finanziamento e installazione, eliminando parte del rischio dall'equazione grazie all'integrazione orizzontale e verticale".
Affrontare la sfida
Naturalmente la tendenza verso la digitalizzazione, l'elettrificazione e l'energia pulita comporta le sue sfide nell'ambito dell'M&A, soprattutto in termini di competenza e flessibilità dei servizi di consulenza e di due diligence.
Valutazioni, ESG, potenziali impatti transfrontalieri, cybersecurity, fattori globali come l'inflazione, i tassi d'interesse e gli eventi geopolitici: tutto richiede un'applicazione coscienziosa e ponderata dell'esperienza e dell'adattabilità.
"I mercati delle piccole e medie imprese sono stati molto attivi, anche se hanno cercato di ridurre al minimo l'esposizione ai prezzi dell'energia e all'impatto del costo della vita", ha dichiarato Lee Castledine, Partner di RSM UK e membro del Global Financial Due Diligence Leadership Team di RSM.
"Ci sono molte opportunità da cogliere e un cauto ottimismo tra molti dei soggetti coinvolti nelle attività di M&A", ha aggiunto. "Ci sono molte ragioni per guardare con fiducia al prossimo biennio 2023-24"
