Publicado en Business Insider

 

Jordi Bellobí, socio de corporate finance, opina sobre la salida a bolsa de la empresa Puig, la mayor salida a bolsa del año en España, Europa y, hasta ahora, del mundo junto a otros expertos del sector.

El 3 de mayo el gigante de la belleza catalán, saltó al parqué. La empresa espera captar cerca de 3.000 millones de euros en una operación que combina una oferta de venta (OPV) con una oferta de suscripción (OPS). Tras el toque de campana, la firma estará valorada en casi 14.000 millones de euros —y podría entrar este año en el Ibex 35—.

 

Salida a bolsa de Puig

"Puig es una empresa muy familiar, pero el final del camino es precisamente la salida a bolsa", advierte en una llamada con Business Insider España Jordi Bellobí.

"Se suele decir que la buena empresa familiar tiene que dejar de serlo. Así que la mejor forma de hacerlo es con una salida a bolsa ordenada. En el caso de Puig, me parece una magnífica decisión y un buen ejemplo", señala Bellobí.

"Habrá miembros de la familia que quieren tener acciones, pero no necesariamente tienen que participar en la gestión. La bolsa es muy exigente con esto. Admite que los miembros de la familia participen en la gestión, pero no permitirá un nepotismo con la participación de gente que no está preparada para llevar la empresa. Es una buena decisión si se hace con orden y con una valoración adecuada", explicita el analista de RSM.

 

¿Tendrá Puig una valoración adecuada?

"No me gustan demasiado las series B, pero el mercado es soberano, y decidirá sobre el atractivo de la OPS y OPV combinada. Puig me parece una buena empresa, sólida, bien dirigida, con un accionariado serio... Así que probablemente habrá demanda suficiente para sostener el precio de salida. Y yo preferiría pagar algo más por un buen activo, que menos por uno malo", dice Bellobí.

No obstante, nuestro socio cree que los inversores minoristas que analicen la acción terminarían concluyendo que estará por encima de su valor, entre un 10% y un 20%. Y que esto le restará recorrido a corto plazo —más allá de la sobrearracción en el mercado de los primeros días de cotización—.

"¿Cuándo es atractiva una acción? Cuando está en valores razonables. Si crees que la puedes comprar y que está por debajo de su valor intrínseco o que tiene un recorrido —sea en forma de dividendo o en aumento de la cotización—. Cada inversor tendrá que hacer su propio análisis y ver hasta qué punto es interesante y se ha salido con un margen o un recorrido", concluye Bellobí. 
 

 

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